PARTIE II : QUESTIONS
Question n°1
Un système de change est l’ensemble des mécanismes et institutions qui déterminent le cours d’une monnaie. Le
taux de change (ou cours) d’une monnaie est le prixde cette monnaie exprimé dans une autre monnaie (or, devise,
panier de monnaies). On distingue fondamentalement deux systèmes (ou régimes) de change : le système de change
fixe et le système dechange flexible (ou flottant).
Le régime de change fixe est un système dans lequel les Autorités monétaires (Banques Centrales) fixent
durablement le cours officiel de la monnaie nationale par rapportà un étalon (parité). Lorsque le cours du marché
s’écarte du cours officiel (dépréciation ou appréciation), des mécanismes interviennent pour maintenir le taux de
change à sa parité.
Ces mécanismespeuvent être automatiques (cas du Gold Standard avec les points d’entrée et de sortie de l’or), mais
généralement, ils résultent de l’intervention des Banques Centrales qui agissent sur le taux dechange, soit en offrant
ou en demandant des devises, soit en manipulant les taux d’intérêt, voire en ajustant le cours officiel (dévaluation
ou réévaluation).
L’avantage du système réside dans lasuppression du risque de change. Comme les agents économiques n’hésitent
plus à s’engager dans des opérations internationales, le système est censé favoriser le développement du commerce
international.En revanche, les Banques Centrales sont contraintes d’intervenir pour stabiliser la monnaie nationale,
en contradiction parfois avec d’autres objectifs internes (par exemple, la baisse des taux pourattirer les capitaux
étrangers et soutenir la monnaie nationale peut déprimer l’économie domestique).
Pour relâcher la contrainte d’intervention, on peut instituer un système de change fixe àbandes horizontales dans
lequel le cours de la monnaie peut fluctuer autour d’un cours central (cours pivot) à l’intérieur d’une marge de
fluctuation plus ou moins étroite, comme dans le cas de…